Efektywność informacyjna rynku finansowego w wybranych krajach Unii Europejskiej

• Druk: Łódź, 2019
• Autor: Dominik Kubacki
• Wydawca: Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego

Celem publikacji jest ocena, czy wybrane europejskie rynki finansowe były efektywne informacyjnie w latach 2004-2017 w formie półsilnej, a także analiza porównawcza wytypowanych rynków wschodzących i dojrzałych. Podjęte badania są próbą zweryfikowania hipotezy o ponadprzeciętnej stopie zwrotu z różnych aktywów finansowych na ogłoszenia decyzji banku centralnego o zmianie lub pozostawieniu bez zmian stopy referencyjnej oraz ogłoszenia decyzji przez narodową instytucję statystyczną o wskaźniku PKB na krzywą dochodowości i giełdowy rynek akcji. W części empirycznej przedstawiono i zastosowano analizę testów zdarzeń. Do porównania rynków finansowych wybrano Polskę, Czechy i Wielką Brytanię, a do oceny wpływu wykorzystano kilka instrumentów finansowych (stopy rynku międzybankowego, kontrakty FRA, obligacje skarbowe, swapy IRS) oraz indeksy giełdowe. Uzyskane wyniki wykazały, że analizowane rynki finansowe nie są w pełni zgodne z teorią rynków efektywnych w formie średniej, jednak poszczególne segmenty rynków finansowych w poszczególnych krajach posiadały takie cechy.

• Kategorie:
  1. Ebooki i Audiobooki »
  2. Ebooki »
  3. Ekonomia, biznes
• ISBN: 978-83-8142-549-0
• ISBN druku: 978-83-8142-548-3
• Liczba stron: 554

Pobierz spis treści»

Wstęp	9

Rozdział I. Krzywa dochodowości w ujęciu teoretycznym	15
1.1.	Stopa procentowa w teorii i praktyce gospodarczej	15
1.1.1.	Pojęcie i istota stopy procentowej	15
1.1.2.	Rodzaje stóp procentowych oraz czynniki wpływające na ich wysokość	18
1.1.3.	Ryzyko stopy procentowej i jego klasyfikacja	20
1.2.	Terminowa struktura stóp procentowych	24
1.2.1.	Pojęcie i rodzaje terminowej struktury stóp procentowych	24
1.2.2.	Podstawowe teorie struktury terminowej stóp procentowych	28
1.2.3.	Determinanty krzywej dochodowości	35
1.2.4.	Potencjał informacyjny krzywej dochodowości	37
1.3.	Charakterystyka wybranych instrumentów rynku finansowego	39
1.3.1.	Depozyty międzybankowe	42
1.3.2.	Akcje	46
1.3.3.	Obligacje	55
1.3.4.	Instrumenty pochodne na stopę procentową	62

Rozdział II. Efektywność rynku finansowego w ujęciu teoretycznym	75
2.1.	Definicja, istota i klasyfikacja rynku finansowego	75
2.2.	Koncepcja efektywnego rynku finansowego	77
2.2.1.	Historia koncepcji efektywności rynku	77
2.2.2.	Pojęcie i definicja rynku efektywnego	80
2.2.3.	Podstawy teoretyczne hipotezy o efektywności rynku kapitałowego  	84
2.2.4.	Formy i stopnie efektywności informacyjnej	88
2.2.5.	Konsekwencje i skutki istnienia efektywnego rynku	91
2.3.	Teoria efektywności w świetle anomalii rynku finansowego	93
2.4.	Związek pomiędzy efektywnością informacyjną rynku finansowego a przejrzystością i wiarygodnością polityki pieniężnej	96
2.4.1.	Pojęcie i cechy przejrzystej polityki pieniężnej	97
2.4.2.	Pojęcie i cechy wiarygodnej polityki pieniężnej	100
2.4.3.	Związek i konsekwencje przejrzystej i wiarygodnej polityki pieniężnej	102
2.4.4.	Informacja i komunikacja w systemie finansowym	108
2.5.	Efektywność informacyjna rynku finansowego	117
2.5.1.	Metody analizy efektywności informacyjnej rynków finansowych	118
2.5.2.	Przegląd badań dotyczących weryfikacji efektywności rynku finansowego	127
2.6.	Cele i zakres autorskich badań empirycznych	155

Rozdział III. Wpływ ogłoszenia decyzji narodowego banku centralnego o zmianie lub pozostawieniu bez zmian poziomu stopy referencyjnej w Polsce, Czechach i Wielkiej Brytanii	159
3.1.	Charakterystyka i wpływ ogłoszenia przez radę banku centralnego informacji o zmianie lub pozostawieniu bez zmian poziomu stopy referencyjnej na terminową strukturę stóp procentowych i giełdowy rynek akcji	159
3.2.	Konstrukcja badania wpływu ogłoszenia przez radę banku centralnego informacji o zmianie lub pozostawieniu bez zmiany poziomu stopy referencyjnej na terminową strukturę stopy procentowej oraz giełdowy rynek akcji	164
3.3.	Wyniki badania dla Polski	169
3.3.1.	Krótki odcinek krzywej dochodowości	169
3.3.2.	Długi odcinek krzywej dochodowości	181
3.3.3.	Rynek akcji	189
3.4.	Wyniki badania dla Czech	191
3.4.1.	Krótki odcinek krzywej dochodowości	191
3.4.2.	Długi odcinek krzywej dochodowości	203
3.4.3.	Rynek akcji	210
3.5.	Wyniki badania dla Wielkiej Brytanii	212
3.5.1.	Krótki odcinek krzywej dochodowości	212
3.5.2.	Długi odcinek krzywej dochodowości	222
3.5.3.	Rynek akcji	231
3.6.	Porównanie wyników testów zdarzeń ogłoszenia decyzji o stopie referencyjnej w Polsce, Czechach i Wielkiej Brytanii	233

Rozdział IV. Wpływ ogłoszenia przez narodową instytucję statystyczną informacji o wskaźniku dynamiki zmian PKB w Polsce, Czechach i Wielkiej Brytanii	245
4.1.	Charakterystyka i wpływ ogłoszenia przez narodową instytucję statystyczną informacji o kwartalnym wskaźniku dynamiki zmian PKB w ujęciu rocznym na terminową strukturę stopy procentowej oraz giełdowy rynek akcji	245
4.2.	Konstrukcja badania wpływu ogłoszenia przez narodową instytucję statystyczną informacji o kwartalnym wskaźniku dynamiki zmian PKB na terminową strukturę stopy procentowej oraz giełdowy rynek akcji	249
4.3.	Wyniki badań dla Polski	252
4.3.1.	Krótki odcinek krzywej dochodowości	252
4.3.2.	Długi odcinek krzywej dochodowości	259
4.3.3.	Rynek akcji	265
4.4.	Wyniki badań dla Czech	268
4.4.1.	Krótki odcinek krzywej dochodowości	268
4.4.2.	Długi odcinek krzywej dochodowości	273
4.4.3.	Rynek akcji	279
4.5.	Wyniki badań dla Wielkiej Brytanii	281
4.5.1.	Krótki odcinek krzywej dochodowości	281
4.5.2.	Długi odcinek krzywej dochodowości	289
4.5.3.	Rynek akcji	294
4.6.	Porównanie wyników testów zdarzeń ogłoszenia informacji o wskaźniku dynamiki zmian PKB w Polsce, Czechach i Wielkiej Brytanii	297

Zakończenie	305
Bibliografia	313
Spis tablic	325
Spis wykresów	327
Spis schematów	337
Załączniki	339