Opcje rzeczowe w procesie tworzenia wartości przedsiębiorstwa

• Druk: Katowice, 2009
• Autor: Włodzimierz Rudny
• Wydawca: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach

Na pracę składa się wstęp i siedem rozdziałów, dopełniają je uwagi końcowe, wnioski oraz załączniki. W rozdziale pierwszym dokonano przeglądu literatury przedmiotu poświęconej problematyce źródeł, form przejawiania się i pomiaru wartości w przedsiębiorstwie. Rozdział drugi poświęcony jest opcjom finansowym. Przedmiotem rozdziału trzeciego są opcje rzeczowe. Rozdział czwarty zawiera prezentację wybranych modeli wyceny opcji rzeczowych. Przedmiotem rozdziału piątego są wybrane problemy zastosowania opcji rzeczowych w praktyce. Kończące rozdział piąty wnioski dają zarazem przesłankę do wyeksponowania użyteczności podejścia opcyjnego w zarządzaniu strategicznym przedsiębiorstwie. Problematyka ta jest omawiana w rozdziale szóstym. Rozdział siódmy stanowi badawczą część pracy. W ostatniej części opracowania przedstawiono główne konkluzje wynikające z prowadzonych rozważań.

• Kategorie:
  1. Ebooki i Audiobooki »
  2. Ebooki »
  3. Ekonomia, biznes
• Język wydania: polski
• ISBN: 978-83-7246-546-7
• ISBN druku: 978-83-7246-546-7
• Liczba stron: 346

WSTĘP	11
1. WARTOŚĆ PRZEDSIĘBIORSTWA W TURBULENTNYM OTOCZENIU – ŹRÓDŁA, FORMY PRZEJAWIANIA SIĘ, POMIAR	19
1.1. Wartość – definicje koncepcje	19
1.2. Maksymalizacja wartości jako główny cel przedsiębiorstwa	21
1.3. Źródła i obszary wartości przedsiębiorstwa	22
1.4. Mierniki tworzenia wartości w przedsiębiorstwie	26
1.4.1. Mierniki księgowe	27
1.4.2. Mierniki oparte na wartości	28
1.5. Metody wyceny przedsiębiorstwa	29
1.6. Przedsięwzięcie inwestycyjne jako źródło tworzenia wartości	30
1.6.1. Inwestycja i przedsięwzięcie inwestycyjne	30
1.6.2. Rachunek efektywności ekonomicznej inwestycji	32
1.6.2.1. Istota rachunku efektywności inwestycji	32
1.6.2.2. Pojęcie korzyści netto z projektu inwestycyjnego	33
1.6.2.3. Kryteria wyodrębniania i rodzaje metod oceny efektywności przedsięwzięć inwestycyjnych	34
1.7. Nowe tendencje w otoczeniu firm	35
1.8. Elastyczność menedżerska i technologiczna jako źródło wartości	40
1.8.1. Wybrane aspekty elastyczności menedżerskiej	40
1.8.2. Technologiczna transformacja elastyczności zasobów	43
1.8.3. Innowacje menedżerskie dotyczące elastyczności koordynacji	44
1.9. Ciągła zmiana jako wyznacznik pozycji konkurencyjnej	45
1.10. Problem adekwatności metod dyskontowych w warunkach nowej ekonomii	47
1.10.1. Geneza, założenia ogólne i warianty metod dyskontowych	47
1.10.2. Metody dyskontowe w ocenie efektywności ekonomicznej przedsięwzięć inwestycyjnych	48
1.10.3. Ocena efektywności przedsięwzięć inwestycyjnych	50
1.10.4. Wycena przedsiębiorstw sektora nowych technologii	56
1.10.4.1. Problematyka wyceny perspektyw wzrostu	56
1.10.4.2. Modele wyceny wykorzystujące koncepcję opcji rzeczowych	60
2. OPCJE  DEFINICJE, RODZAJE, WYCENA	68
2.1. Pojęcie i rodzaje opcji	68
2.1.1. Definicje terminu „opcja”	68
2.1.2. Geneza stosunku prawnego opcji	70
2.1.3. Opcje  ustalenia terminologiczne	71
2.1.4. Aspekty prawne problematyki opcji	72
2.1.5. Rodzaje opcji w życiu gospodarczym	73
2.1.6. Rodzaje opcji finansowych	74
2.2. Wycena opcji finansowych	75
2.2.1. Czynniki wpływające na wartość opcji	75
2.2.2. Wycena opcji w czasie dyskretnym	77
2.2.2.1. Ogólne zagadnienia wyceny	77
2.2.2.2. Wycena opcji europejskiej za pomocą portfela bez ryzyka	79
2.2.2.2.1 Jednookresowy model dwumianowy	79
2.2.2.2.2. Wielookresowy model dwumianowy	83
2.2.2.3. Wycena europejskiej opcji kupna za pomocą portfela replikującego	86
2.2.2.4. Wycena amerykańskiej opcji sprzedaży	87
2.2.3. Wycena opcji w czasie ciągłym	88
2.2.3.1. Procesy stochastyczne	88
2.2.3.1.1. Proces Wienera i uogólniony proces Wienera	88
2.2.3.1.2. Proces stochastyczny zmiany ceny akcji	90
2.2.3.2. Model Blacka-Scholesa	91
2.2.4. Zupełność modelu rynku finansowego	94
3. OPCJE RZECZOWE  GENEZA, TYPOLOGIA, ANALOGIE DO OPCJI FINANSOWYCH	95
3.1. Geneza i definicje	95
3.2. Opcje rzeczowe – rozwój koncepcji	97
3.3. Opcja rzeczowa jako koncepcja wyceny elastyczności menedżerskiej	100
3.4. Typologia opcji rzeczowych	105
3.4.1. Opcja opóźnienia	106
3.4.2. Opcja rezygnacji	108
3.4.3. Opcja zmiany skali działania	110
3.4.4. Opcja przełączenia	111
3.4.5. Opcja podziału na etapy	113
3.4.6. Opcja wzrostu	114
3.4.7. Alternatywne klasyfikacje opcji rzeczowych	114
3.5. Opcje finansowe a opcje rzeczowe: podobieństwa i różnice	118
3.6. Etapy procesu modelowania i wyceny opcji rzeczowych	122
3.7. Systematyka modeli wyceny	127
3.7.1. Podział według sposobu traktowania zmiany instrumentu bazowego w czasie	128
3.7.2. Podział według kryterium przyjmowanych założeń i techniki wyceny	131
4. WYBRANE MODELE WYCENY OPCJI RZECZOWYCH	138
4.1. Ujęcie ryzyka w metodzie opcji rzeczowych i metodzie NPV  podobieństwa i różnice	138
4.2. Model dwumianowy wyceny opcji złożonej	140
4.3. Przykłady wyceny opcji rzeczowych	147
4.3.1. Opcja rezygnacji	147
4.3.2. Opcja zwiększenia skali	151
4.3.3. Opcja wyboru	156
4.4. Modelowanie opcji rzeczowych a teoria gier	159
4.4.1. Teoria opcji rzeczowych i teoria gier	159
4.4.2. Opcja prosta	161
4.4.2.1. Opcja własna	161
4.4.2.2. Opcja wspólna	164
4.4.3. Opcja złożona dwuetapowa	166
4.4.3.1. Opcja własna w sytuacji braku konkurencji	166
4.4.3.2. Opcja własna w sytuacji istnienia konkurencji	167
4.4.3.3. Opcja wspólna w sytuacji konkurencji	175
5. OPCJE RZECZOWE W PRAKTYCE  APLIKACJE I OGRANICZENIA	179
5.1. Opcje rzeczowe w aplikacjach biznesowych	179
5.2. Parametry modelu wyceny opcji rzeczowych – problemy pomiaru i interpretacji	181
5.2.1. Charakterystyka waloru bazowego	182
5.2.2. Ryzyko i zmienność waloru bazowego	183
5.2.3. Cena wykonania	186
5.2.4. Termin wykonania	187
5.2.5. Stopa dyskonta	187
5.2.6. Dywidenda	188
5.3. Wykonanie opcji rzeczowych – problemy i uwarunkowania	189
5.3.1. Organizacyjne uwarunkowania podejścia opcyjnego	189
5.3.2. Charakterystyka przedsięwzięcia i otoczenia a przydatność metody opcji rzeczowych	191
5.3.3. Uwarunkowania organizacyjne wygaśnięcia opcji rzeczowych	194
5.3.4. Adekwatność metody opcji rzeczowych a kategorie problemów decyzyjnych	202
6. OPCJE RZECZOWE W ZARZĄDZANIU STRATEGICZNYM	204
6.1. Paradygmaty zarządzania strategicznego: alternatywne perspektywy źródeł kreowania wartości	204
6.1.1. Wprowadzenie	204
6.1.2. Strategia jako poszukiwanie renty ekonomicznej	206
6.1.3. Paradygmaty wewnętrzne zarządzania strategicznego	208
6.1.3.1. Szkoła zasobowa	208
6.1.3.2. Koncepcja dynamicznych kompetencji	210
6.1.3.3. Proste reguły i kreowanie szans	211
6.1.3.4. Podejście oparte na wiedzy	215
6.1.3.5. Podejście opcyjne: budowanie zdolności absorpcji wiedzy	221
6.2. Strategiczne opcje rzeczowe	223
6.2.1. Opcja rzeczowa jako wybór strategiczny	223
6.2.2. Opcje rzeczowe w decyzjach dotyczących joint venture i venture capital	225
6.2.3. Strategiczne opcje rzeczowe jako platformy rozwoju kompetencji	227
6.2.3.1. Pojęcie inwestycji platformowych	227
6.2.3.2. Platformy kompetencji w sektorze IT	228
6.2.4. Opcje rzeczowe jako heurystyka strategiczna	232
7. OPCJE RZECZOWE W OCENIE PRZEDSIĘWZIĘCIA INWESTYCYJNEGO  PRZYKŁAD ZASTOSOWANIA	234
7.1. Istota i założenia ogólne przedsięwzięcia	234
7.2. Model biznesu i czynniki ryzyka	236
7.3. Warianty realizacji przedsięwzięcia inwestycyjnego	237
7.4. Metodologia badań	239
7.4.1. Podejście badawcze	239
7.4.2. Metody oceny opłacalności ekonomicznej analizowanego przedsięwzięcia	239
7.5. Ocena opłacalności przedsięwzięcia metodą NPV	240
7.5.1. Ogólne założenia i metodologia oceny efektywności	240
7.5.2. Procedura i podstawowe parametry przyjęte w szacowaniu wartości bieżącej netto projektu	242
7.5.3. Szacowanie wartości bieżącej netto projektu i wartości przepływów pieniężnych brutto	247
7.5.3.1. Ocena wariantu pierwszego: projekt zrealizowany jako całość w jednym etapie	247
7.5.3.2. Ocena wariantu drugiego: projekt zrealizowany jako sekwencja projektów cząstkowych	253
7.6. Ocena projektu metodą opcji rzeczowych	256
7.6.1. Projekt jako opcja złożona	256
7.6.2. Metodologia oceny projektu jako opcji złożonej	256
7.7. Realizacja przedsięwzięcia – ocena z perspektywy 2007 r.	265
7.8. Internet szerokopasmowy w Polsce i na świecie – stan obecny	268
7.9. Perspektywa rozwoju analizowanego przedsięwzięcia	272
ZAKOŃCZENIE	275
BIBLIOGRAFIA	285
SPIS RYSUNKÓW	309
SPIS TABEL	311
ZAŁĄCZNIKI	313