Płynność obrotu a stopa zwrotu z akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

• Druk: Łódź, 2018
• Autor: Agata Gniadkowska-Szymańska
• Wydawca: Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego

Płynność obrotu zawsze miała istotne znaczenie dla praktyków działających na rynkach kapitałowych, chociaż w początkowej fazie rozwoju współczesnych finansów nie była ona w należytym stopniu rozważana na gruncie teorii. Za szczególnie istotne w tym zakresie uważane są prace Amihuda i Mendelsona, którzy w sposób teoretyczny i poprzez badania empiryczne wykazali istnienie związku pomiędzy stopą zwrotu z akcji oraz płynnością mierzoną spreadem na rynku amerykańskim. Dalsze analizy potwierdziły postawioną przez nich tezę, że płynność wywiera istotny wpływ na ceny akcji i stopy zwrotu.
W publikacji omówiono rolę płynności aktywów kapitałowych, koncentrując się na związku między stopą zwrotu z inwestycji a płynnością. Do badań wykorzystano dane pochodzące z Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Ważnym elementem opracowania są empiryczne testy modeli stóp zwrotu, ze szczególnym uwzględnieniem problematyki płynności obrotu. Monografia zawiera też bogaty przegląd literatury dotyczącej rynku kapitałowego i najnowszych badań z zakresu płynności obrotu.

• Kategorie:
  1. Ebooki i Audiobooki »
  2. Ebooki »
  3. Ekonomia, biznes
• Język wydania: polski
• ISBN: 978-83-8142-139-3
• ISBN druku: 978-83-8142-138-6
• Liczba stron: 136

Pobierz spis treści»

Wstęp	7

Rozdział 1. Płynność obrotu jako wyznacznik rozwoju Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie	13
1.1. Relacja pomiędzy wyceną akcji a płynnością (premia braku płynności)	14
1.2. Płynność inwestycji	15
1.3. Płynność obrotu akcjami na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie	17
1.4. Program wspierania płynności	19

Rozdział 2. Czynniki wpływające na płynność akcji	21
2.1. Koszty transakcji	21
2.2. Asymetria informacji	23
2.3. Rozwój rynku giełdowego	26

Rozdział 3. Miary płynności	27
3.1. Spread	28
3.2. Wskaźnik obrotu (turnover ratio)	29
3.3. Liczba transakcji	30
3.4. Wartość obrotu (wolumen)	30
3.5. Współczynnik braku płynności (ILLIQ)	31
3.6. Inne miary płynności aktywów	32

Rozdział 4. Teoretyczne aspekty analizy płynności obrotu akcjami – przegląd literatury	37
4.1. Amihud, Mendelson – Liquidity and Stock Returns	38
4.2. Chan, Faff – Asset pricing and the illiquidity premium	41
4.3. Acharya, Pedersen – Asset pricing with liquidity risk	42
4.4. Datar, Naik, Radcliffe – Liquidity and stock returns: An alternative test	43
4.5. Przegląd badań koncentrujących się głównie na czynnikach związanych z płynnością i jej wpływem na rynki giełdowe	44

Rozdział 5. Płynność obrotu a stopa zwrotu – badanie empiryczne	51
5.1. Źródło danych i dobór próby badawczej	55
5.2. Wpływ płynności wyrażonej jako spread na kształtowanie się stopy zwrotu z akcji	61
5.3. Wpływ płynności wyrażonej jako liczba transakcji na kształtowanie się stopy zwrotu z akcji	70
5.4. Płynność akcji a horyzont czasowy inwestycji	77
5.5. Model CAPM rozszerzony o czynnik płynności wyjaśniający proces generujący kształtowanie się stopy zwrotu z akcji	84
5.6. Zmodyfikowany model Famy i MacBetha wyjaśniający wpływ płynności obrotu na stopę zwrotu	95
5.7. Wieloczynnikowy model Pastora i Stambaugha wyjaśniający wpływ płynności obrotu na stopę zwrotu	103

Zakończenie	111
Bibliografia	117