Stopy procentowe a inwestycje w Polsce i strefie euro

• Druk: Łódź, 2014
• Autor: Joanna Stawska
• Wydawca: Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego

Stopa procentowa stanowi jeden z najważniejszych parametrów gospodarki rynkowej. Ostatnie kilkadziesiąt lat to okres zmian w strukturze rynków finansowych, które wpłynęły na poziomy i politykę stóp procentowych. W niniejszej książce skupiono uwagę na stopach referencyjnych banku centralnego w Polsce i strefie euro oraz ich oddziaływaniu na poziom inwestycji, co staje się szczególnie istotne w kontekście przystąpienia Polski do struktur strefy euro. W związku z tym w pracy zaprezentowano rozważania na temat polityki pieniężnej, stóp procentowych i inwestycji przedsiębiorstw oraz przedstawiono dylematy dotyczące tej problematyki, wykorzystując literaturę krajową i zagraniczną. Celem monografii jest podkreślenie wpływu polityki stopy referencyjnej banku centralnego na inwestycje przy uwzględnieniu uwarunkowań zewnętrznych i wewnętrznych polityki pieniężnej w Polsce i strefie euro w latach 1998–2009. Ponadto w pracy założono, że stopa referencyjna banku centralnego wpływa odwrotnie proporcjonalnie na poziom inwestycji przedsiębiorstw, zarówno w Polsce jak i strefie euro.

• Kategorie:
  1. Ebooki i Audiobooki »
  2. Ebooki »
  3. Ekonomia, biznes
• Język wydania: polski
• ISBN: 978-83-7969-062-6
• Liczba stron: 272

Wstęp                                                                  	9

Rozdział 1. Specyfika  banku  centralnego  jako  podmiotu  badań  ekonomicznych w kontekście polityki pieniężnej                                  	13

1.1. Istota działania banku centralnego                                           	13
1.1.1. Europejski Bank Centralny w kontekście integracji monetarnej               	14
1.1.2. Niezależność banku centralnego                                      	20
1.2. Cele i strategie polityki pieniężnej                                           	24
1.2.1.	Strategia polityki pieniężnej Europejskiego Banku Centralnego             	27
1.2.2.	Strategia polityki pieniężnej Narodowego Banku Polskiego                  	31
1.3. Znaczenie procesów integracyjnych dla polityki pieniężnej NBP                 	36
1.4. Podsumowanie                                                          	48

Rozdział 2. Oddziaływanie  banku  centralnego  na  sektor  bankowy  i  gospodarkę w świetle badań                                                 	51

2.1. Mechanizm transmisji impulsów polityki pieniężnej                           	51
2.1.1.	Kanał tradycyjny stóp procentowych mechanizmu transmisji impulsów polityki pieniężnej                                                      	52
2.1.2.	Kanał kredytowy oraz bilansowy mechanizmu transmisji impulsów polityki pieniężnej                                                      	53
2.1.3.	Kanał kursowy mechanizmu transmisji impulsów polityki pieniężnej         	57
2.1.4.	Kanał giełdowy mechanizmu transmisji impulsów polityki pieniężnej       	59
2.1.5.	Czynniki wpływające na mechanizm transmisji polityki pieniężnej           	61
2.2.	Przegląd badań dotyczących wpływu polityki pieniężnej na gospodarkę             	69
2.3.	Metody realizacji polityki pieniężnej Europejskiego Banku Centralnego i Narodowego Banku Polskiego                                                      	73
2.3.1.	Polityka operacji otwartego rynku Europejskiego Banku Centralnego i Narodowego Banku Polskiego                                          	74
2.3.2.	Polityka operacji depozytowo-kredytowych Europejskiego Banku Centralnegoi Narodowego Banku Polskiego                                     	80
2.3.3.	Polityka rezerwy obowiązkowej Europejskiego Banku Centralnego i Narodowego Banku Polskiego                                            	83
2.4. Podsumowanie                                                          	87

Rozdział 3. Dorobek teoretyczny w naukach ekonomicznych dotyczący stóp procentowych                                                       	89

3.1.	Teorie pieniądza i stóp procentowych w ujęciu chronologicznym                	89
3.1.1.	Teoria preferencji płynności pieniądza i stóp procentowych w ujęciu ekonomii keynesowskiej                                                    	89
3.1.2. Teoria monetarystyczna                                             	95
3.1.3. Teoria funduszy pożyczkowych stóp procentowych                       	97
3.1.4. Teorie terminowej struktury stóp procentowych                          	99
3.2.	Polityka stóp procentowych banku centralnego	103
3.2.1.	Stopy procentowe Europejskiego Banku Centralnego oraz Narodowego Banku Polskiego	105
3.2.2.	Znaczenie stóp procentowych w gospodarce	109
3.2.3.	Stopa referencyjna jako podstawowa stopa banku centralnego oraz jej wpływ na poziom stóp rynku międzybankowego	112
3.3.	Czynniki wpływające na wysokość stóp procentowych banku centralnego	116
3.3.1.	Wpływ polityki fiskalnej na decyzje banku centralnego	117
3.3.2.	Nadpłynność sektora bankowego jako czynnik utrudniający prowadzenie polityki pieniężnej	120
3.3.3.	Wpływ inflacji na decyzje banku centralnego	122
3.4.	Stopy procentowe a kurs walutowy	125
3.5.	Stopy procentowe a kryzys finansowy	127
3.6.	Podsumowanie	130

Rozdział 4. Istota inwestycji przedsiębiorstw i ich finansowanie za pomocą kredytu bankowego		133

4.1.	Znaczenie przedsiębiorstw w gospodarce	133
4.2.	Istota i poziom inwestycji przedsiębiorstw	136
4.2.1.	Czynniki wpływające na poziom inwestycji przedsiębiorstw	141
4.2.2.	Źródła finansowania inwestycji przedsiębiorstw	147
4.3.	Kredyt bankowy jako forma finansowania przedsiębiorstw	149
4.4.	Czynniki wpływające na ceny kredytów dla przedsiębiorstw	154
4.5.	Podsumowanie	161

Rozdział 5. Uwarunkowania  i  realizacja  polityki  pieniężnej  a  poziom  inwestycji w latach 1998–2009 – studium przypadku		163

5.1.	Polityka pieniężna Europejskiego Banku Centralnego na tle sytuacji gospodarczej w latach 1998–2009	163
5.2.	Zadłużenie kredytowe przedsiębiorstw w bankach komercyjnych oraz nakłady inwe-  stycyjne podmiotów gospodarczych w strefie euro w latach 1998–2009	178
5.3.	Polityka  pieniężna  Narodowego  Banku  Polskiego  na  tle  sytuacji  gospodarczej w latach 1998–2009	184
5.4.	Zadłużenie kredytowe przedsiębiorstw w bankach komercyjnych oraz nakłady inwe-  stycyjne podmiotów gospodarczych w Polsce w latach 1998–2009	201
5.5.	Podsumowanie	209

Rozdział 6. Analiza zależności inwestycji od stopy referencyjnej banku centralnego na podstawie badań empirycznych w latach 1998–2009 – studium przypadku		211

6.1.	Metodyka badań empirycznych oraz specyfika metod badawczych	211
6.2.	Źródła danych wykorzystanych w badaniach empirycznych	214
6.3.	Weryfikacja empiryczna wpływu stopy referencyjnej EBC na inwestycje w strefie euro – modelowanie ekonometryczne	217
6.3.1.	Estymacja oraz weryfikacja statystyczna (model 1 dla strefy euro)	218
6.3.2.	Estymacja oraz weryfikacja statystyczna (model 2 dla strefy euro)	222
6.3.3.	Analiza stacjonarności	225
6.4.	Weryfikacja empiryczna wpływu stopy referencyjnej NBP na inwestycje w Polsce – modelowanie ekonometryczne	227
6.4.1.	Estymacja oraz weryfikacja statystyczna (model 1 dla Polski)	227
6.4.2.	Estymacja oraz weryfikacja statystyczna (model 2 dla Polski)	231
6.4.3.	Estymacja oraz weryfikacja statystyczna (model 3 dla Polski)	234
6.4.4.	Analiza stacjonarności zmiennych	237
6.5.	Wnioski	237

Zakończenie	243
Bibliografia	249
Spis tabel	267
Spis rysunków	268
Spis wykresów	269
Spis schematów	270
Spis wzorów	271