Analiza finansowa przedsiębiorstwa

• Druk: Warszawa, 2017
• Seria / cykl: KULTOWE PODRĘCZNIKI
• Autor: Bożyna Pomykalska, Przemysław Pomykalski
• Wydawca: Wydawnictwo Naukowe PWN

Nowe wydanie cieszącego się od lat niesłabnącym zainteresowaniem kompleksowego podręcznika z dziedziny analizy finansowej przedsiębiorstwa. Autorzy uwzględnili w nim najnowsze osiągnięcia badawcze w tym zakresie oraz stosowane w praktyce standardy, modele i metody pracy.

Książka zawiera odniesienia do:
• zarządzania wartością,
• międzynarodowych standardów sprawozdawczości finansowej i ustawy o rachunkowości,
• finansowania projektów inwestycyjnych ze środków UE oraz finansowania start-upów.

Omówione narzędzia analizy finansowej umożliwiają wielopłaszczyznowe podejście do problemów pojawiających się w praktyce. Przedstawione rozważania są ukierunkowane na przedsiębiorstwa różnej wielkości oraz znajdujące się na różnych etapach rozwoju.
Książka została napisana z myślą o studentach wyższych szkół ekonomicznych, uniwersytetów, politechnik i akademii rolniczych jako podręcznik do przedmiotów takich jak: Analiza ekonomiczna, Analiza finansowa, Analiza przedsiębiorstw, Finanse przedsiębiorstw, Analiza sprawozdań finansowych. Jest to również cenne źródło wiedzy dla studentów studiów podyplomowych na kierunkach Analiza finansowa, Kondycja finansowa przedsiębiorstwa, Analityk finansowy. Będzie także wsparciem w codziennych obowiązkach dla praktyków, przedsiębiorców i menedżerów finansowych.

• Kategorie:
  1. Ebooki i Audiobooki »
  2. Ebooki »
  3. Ekonomia, biznes
• Język wydania: polski
• ISBN: 978-83-01-19533-5
• ISBN druku: 978-83-01-19479-6
• Liczba stron: 460

Od autorów  11

1. Zarys analizy finansowej   13
	1.1. Zakres stosowania analizy finansowej  15
	1.2. Istota analizy finansowej  17
	1.3. Źródła informacji finansowej  19

2. Analiza procesu podejmowania decyzji finansowych w przedsiębiorstwie  23
	2.1. Istota decyzji i procesu podejmowania decyzji  25
	2.2. Obszary decyzyjne w procesie tworzenia wartości  27
	2.3. Fazy procesu podejmowania decyzji  29
	2.4. Warunki podejmowania decyzji  30
	2.5. Ryzyko a podejmowane decyzje  35
	2.6. Analiza procesu podejmowania decyzji w przedsiębiorstwie  37
		2.6.1. Etap I – definiowanie celu analizy  38
		2.6.2. Etap II – rozpoznanie problemu i identyfikacja możliwych rozwiązań 40
		2.6.3. Etap III – ocena źródeł informacji i weryfikacja kryteriów podejmowanej decyzji  41
		2.6.4. Etap IV – ocena informacji i możliwych różnych opcji decyzji  41
		2.6.5. Etap V – analiza podjętych decyzji i ich wdrożenia  42
		2.6.6. Etap VI – monitorowanie efektów decyzji i ocena podjętych decyzji 42

3. Analiza sprawozdań finansowych  45
	3.1. Standardy rachunkowości  47
	3.2. Struktura sprawozdań finansowych  49
	3.3. Bilans  54
		3.3.1. Analiza bilansu  55
			3.3.1.1. Aktywa  58
			3.3.1.2. Pasywa  59
		3.3.2. Analiza struktury bilansu                                  60
		3.3.3. Analiza dynamiki zmian wartości bilansowych                 64
		3.3.4. Analiza przepływów funduszy                              68
	3.4. Analiza rachunku zysków i strat                                   73
		3.4.1. Analiza rachunku zysków i strat w układach porównawczym i kalkulacyjnym                                          73
		3.4.2. Analiza struktury rachunku zysków i strat                     78
		3.4.3. Analiza dynamiki rachunku zysków i strat                     79
	3.5. Rachunek przepływów pieniężnych                                81
	3.6. Zestawienie zmian w kapitale własnym                             87
	3.7. Informacja dodatkowa                                           88

4. Analiza wskaźnikowa kondycji finansowej przedsiębiorstwa                  91
	4.1. Wskaźniki płynności finansowej                                  95
		4.1.1. Wskaźnik bieżącej płynności finansowej                      95
		4.1.2. Wskaźnik podwyższonej płynności finansowej                 99
		4.1.3. Wskaźnik płynności środków pieniężnych                     103
		4.1.4. Interpretacja wskaźników płynności finansowej                104
		4.1.5. Wpływ struktury finansowania na interpretację wskaźników płynności finansowej                                      105
	4.2. Wskaźniki sprawności działania (aktywności)                        107
		4.2.1. Cykl inkasa należności                                    108
		4.2.2. Wskaźnik zapasów w dniach                                111
		4.2.3. Wskaźnik płatności zobowiązań w dniach                     112
		4.2.4. Cykl konwersji gotówki w dniach                            113
		4.2.5. Wskaźniki rotacji aktywów                                 115
	4.3. Wskaźniki struktury finansowania                                 118
		4.3.1. Wskaźnik zadłużenia                                      118
		4.3.2. Wskaźnik struktury kapitału                                119
		4.3.3. Mnożnik kapitału własnego                                 119
		4.3.4. Udział zobowiązań długoterminowych w finansowaniu          120
		4.3.5. Wskaźnik zdolności do spłaty odsetek                        121
	4.4. Wskaźniki rentowności                                          122
		4.4.1. Marża zysku netto                                        122
		4.4.2. Wskaźnik rentowności aktywów                             123
		4.4.3. Wskaźnik rentowności kapitału własnego                      125
		4.4.4. Wskaźnik rentowności kapitału zaangażowanego               126
	4.5. Wzajemne relacje między wskaźnikami finansowymi                  127
	4.6. Wskaźniki rynków kapitałowych                                  129
		4.6.1. Wskaźnik zysku na jedną akcję                              129
		4.6.2. Wskaźnik cena/zysk                                       130
		4.6.3. Wskaźnik wartości rynkowej do wartości księgowej             130
		4.6.4. Wartość (wolumen) obrotu                                  131
		4.6.5. Wskaźnik stopy dywidendy                                 132
	4.7. Model Du Ponta                                                132
		4.7.1. Analiza nośników wartości                                 135

5. Wykorzystanie dźwigni w planowaniu zysku i ocenie ryzyka                  137
	5.1. Rodzaje dźwigni                                               139
	5.2. Dźwignia operacyjna                                            142
	5.3. Dźwignia finansowa                                            145
	5.4. Dźwignia łączna                                               146
	5.5. Zastosowanie dźwigni przy planowaniu zysku                       148
	5.6. Analiza progu rentowności a dźwignia operacyjna                    151
	5.7. Dźwignia finansowa a rentowność kapitału własnego                  154
	5.8. Wybór sposobu finansowania a ryzyko finansowe                     157

6. Model zrównoważonego wzrostu                                       165
	6.1. Znaczenie wzrostu i rozwoju                                      168
	6.2. Stopy wzrostu przedsięwzięcia i ich znaczenie w decyzjach strategicznych 173
	6.3. Wzrost przedsiębiorstwa i jego potrzeby finansowe                    179
	6.4. Wzrost zrównoważony jako punkt wyjścia                           181
	6.5. Wykorzystanie modelu symulacyjnego w planowaniu                  184

7. Prognozowanie                                                     189
	7.1. Prognoza przychodów                                           193
		7.1.1. Prognoza przychodów na podstawie danych historycznych        193
		7.1.2. Prognoza sprzedaży na podstawie danych wewnętrznych i zewnętrznych przedsiębiorstwa                             199
		7.1.3. Prognoza sprzedaży nowego produktu                        200
		7.1.4. Prognozy analityków                                      202
	7.2. Prognozowanie EBIT  203
	7.3. Podatek dochodowy                                             206
	7.4. Prognozowanie kapitału obrotowego netto                           207
	7.5. Prognozowanie wydatków inwestycyjnych                          208
	7.6. Prognozowanie amortyzacji                                      209
	7.7. Prognozy i rzeczywistość – kontrola wyników                       210

8. Strategia finansowa i strategia finansowania                              213
	8.1. Cel przedsiębiorstwa                                            215
	8.2. Mierniki i wskaźniki realizacji celu przedsiębiorstwa                  218
		8.2.1. Ekonomiczna wartość dodana                               219
		8.2.2. Rynkowa wartość dodana                                  220
		8.2.3. Indeks tworzenia wartości                                  221
		8.2.4. Wady miar wartości                                       222
	8.3. Strategia finansowa przedsiębiorstwa                               224
	8.4. Strategia finansowania przedsiębiorstwa                            226
	8.5. Zarządzanie kapitałem obrotowym netto                            229
	8.6. Strategia a kontrola budżetowa                                    237
	8.7. Strategia przedsiębiorstwa i model Du Ponta wyjaśniający jej formułowanie 237
	8.8. Dźwignia aktywów                                             239
	8.9. Zarządzanie pasywami                                          240
	8.10. Zarządzanie relacjami aktywów i pasywów                          242

9. Struktura kapitału w teorii finansów i praktyce zarządzania przedsiębiorstwem   245
	9.1. Pojęcie kapitału i struktury kapitału                                247
	9.2. Oczekiwana zyskowność kapitału                                  251
	9.3. Struktura kapitału – zakres analizy finansowej                       253
	9.4. Teoria M&M – struktura kapitału i jej wpływ na wartość spółki         255
		9.4.1. Przypadek gospodarki bez podatków                         256
		9.4.2. Przypadek gospodarki stosującej podatki                      257
	9.5. Optymalna struktura kapitału – jej rola i znaczenie                    259
	9.6. Czynniki kształtujące docelową strukturę kapitału                    260
	9.7. Teoria substytucji i teoria hierarchii źródeł finansowania               262
	9.8. Dlaczego analizuje się strukturę kapitału?                           264

10. Wartość pieniądza w czasie                                           267
	10.1. Wartość przyszła przy jednorazowej wpłacie kapitału                  269
	10.2. Wartość zaktualizowana w analizie inwestycji finansowych             274
	10.3. Wycena strumienia dochodów pieniężnych                          277

11. Metody oceny inwestycji rzeczowych                                   281
	11.1. Kryterium wyboru projektu i przedsięwzięcia inwestycyjnego           283
	11.2. Metody oceny projektów                                         284
		11.2.1. Metody proste                                           284
		11.2.2. Metody dyskontowe                                       287
	11.3. Specyfika oceny przedsięwzięcia finansowego ze środków Unii Europejskiej 293

12. Inwestycje finansowe przedsiębiorstwa                                  299
	12.1. Podstawy wyceny inwestycji finansowych                           301
	12.2. Stopa zwrotu i wartość papieru wartościowego                       303
	12.3. Wycena obligacji                                               304
	12.4. Wycena akcji                                                  309
		12.4.1. Wycena akcji uprzywilejowanych                            309
		12.4.2. Wycena akcji zwykłych                                    310
	12.5. Pomiar ryzyka i dochodu                                         312
	12.6. Metody oceny opłacalności inwestycji finansowych                   314
	12.7. Decyzje inwestycyjne a tworzenie wartości przedsiębiorstwa            318

13. Modele stosowane w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych                 323
	13.1. Tworzenie wartości dla akcjonariuszy                              326
	13.2. Ryzyko                                                       327
	13.3. Stopa zwrotu a ryzyko                                           330
	13.4. Portfel aktywów                                                332
		13.4.1. Teoria portfela                                           333
		13.4.2. Podejmowanie decyzji o wyborze portfela na podstawie kryterium dominacji                                               335
		13.4.3. Korelacja stóp zwrotu z akcji                                336
	13.5. Model wyceny aktywów kapitałowych                              337
	13.6. Teoria arbitrażu cenowego                                       339
	13.7. Efektywny rynek i efektywność rynku                             340
	13.8. Sekurytyzacja – nowa forma finansowania przedsiębiorstwa            344

14. Analiza kosztu kapitału                                               347
	14.1. Koszt kapitału i jego oszacowanie                                 349
	14.2. Średni ważony koszt kapitału                                     351

15. Wycena przedsiębiorstw                                              361
	15.1. Kapitalizacja spółki giełdowej                                    363
	15.2. Analiza techniczna i analiza fundamentalna                         364
	15.3. Metody wyceny                                                365
		15.3.1. Metoda wyceny aktywów                                  366
		15.3.2. Metoda porównawcza                                     366
		15.3.3. Metoda DCF                                            374
		15.3.4. Metoda wyceny opcji                                      388
	15.4. Korekty wyceny                                                391

16. Fuzje i przejęcia – połączenia jednostek                                  393
	16.1. Rodzaje przejęć                                                397
	16.2. Kryteria przejęć                                                399
	16.3. Analiza i prognozy finansowe w ocenie kandydata do przejęcia          401
	16.4. Podstawowe formy przejęć                                       403
		16.4.1. Nabycie wartości niematerialnych i prawnych                  404
		16.4.2. Łączenie się spółek handlowych                             406
	16.5. Potencjalne korzyści z przejęcia                                   413
	16.6. Źródła efektu synergii                                           415
	16.7. Wartość zaktualizowana netto w ocenie finansowej przejęć             416
	16.8. Wycena przedsiębiorstwa przy przejęciach                          418
	16.9. Transakcje wspomagane dźwignią                                 419
	16.10. Warunki finansowania przejęć                                    422

17. Analiza nowych przedsięwzięć                                         425
	17.1. Dynamika rozwoju                                             428
	17.2. Źródła finansowania i nowe modele biznesu                         430
	17.3. Szacowanie zapotrzebowania na finansowanie                       432
	17.4. Dlaczego warto analizować nowe przedsięwzięcia                    436

Załączniki                                                          437
Literatura                                                           441
Indeks                                                             451