Ryzyko akcji notowanych na GPW
Pomiar i analiza ryzyka inwestycyjnego odgrywają istotną rolę podczas podejmowania decyzji na rynku finansowym. Pomagają inwestorom oraz zarządzającym portfelami oceniać efektywność dokonywanej inwestycji. Są również wykorzystywane w różnego rodzaju analizach porównawczych, pomiędzy spółkami, branżami, krajami oraz w analizach symulacyjnych przy tworzeniu określonych scenariuszy inwestycyjnych. Dla inwestorów ważne jest zatem ryzyko zarówno w sensie historycznym (oszacowane na podstawie określonej próby danych historycznych), jak i przyszłe ryzyko inwestycyjne. Czy na podstawie przeszłości można jednak prognozować przyszłość? Na ile prawdopodobne jest spełnienie się sporządzonej prognozy (ryzyka, stopy zwrotu) na podstawie zebranej próby danych historycznych?
Przedmiotem książki jest szacowanie ryzyka inwestycyjnego oraz przedstawienie możliwości jego wszechstronnej analizy, przy czym główna uwaga jest poświęcona ryzyku rynkowemu akcji. Podstawową jego miarą jest parametr beta, na podstawie którego podejmowane są decyzje inwestycyjne.
Autorzy prezentują istotę ryzyka inwestycyjnego, wyjaśniają badania własności statystycznych stóp zwrotu z akcji oraz istotę jednowskaźnikowego modelu Sharpe’a, na podstawie którego szacowany jest parametr beta. Przedstawiają również możliwości badania jego stabilności i wrażliwości z punktu widzenia częstotliwości pomiaru stopy zwrotu, wyboru indeksu giełdowego, czy też jako czynnika rynku w szacowanym modelu.
W książce czytelnik znajdzie wyniki badań odnoszące się do stóp zwrotu z akcji 124 spółek notowanych na warszawskiej giełdzie w ostatnich 10 latach, przy czym pomiar stóp zwrotu prowadzony jest z częstotliwością dzienną, tygodniową i miesięczną. Dodatkowo zaprezentowano wyniki empirycznej analizy porównawczej w odniesieniu do własności statystycznych stóp zwrotu oraz badania stabilności parametru beta dla największych spółek z rynku niemieckiego, francuskiego i polskiego.
Publikacja jest niezbędnym źródłem wiedzy dla osób przygotowujących się do egzaminów na doradców inwestycyjnych i maklerów oraz inwestorów giełdowych. Jest to również praktyczny podręcznik uzupełniający dla studentów do przedmiotów takich jak: rynek kapitałowy, rynki finansowe, instrumenty finansowe, zarządzanie portfelem.
Autorzy na podstawie analizy 124 wybranych spółek z warszawskiego parkietu, przybliżają możliwości szacowania ryzyka inwestycyjnego oraz poznania wielkości tego szacunku na podstawie powszechnie stosowanego parametru beta. To z pewnością lektura wynosząca inwestowanie na wyższy poziom: czytelnik znajdzie tu bowiem pogłębione badania empiryczne ryzyka w różnych konfiguracjach, np. dla różnej częstotliwości pomiaru stopy zwrotu z akcji, podziału rynku giełdowego na rynek byka i niedźwiedzia oraz w zakresie stabilności i wrażliwości parametru beta, a także beta book dla badanych spółek. To lektura obowiązkowa dla giełdowych inwestorów analizujących ryzyko inwestycyjne, a także dla wszystkich chcących zgłębić temat analizy i prognozowania ryzyka handlu akcjami. A co ważne, książkę tę mogą czytać także ci, którzy na parkiecie stawiają pierwsze kroki. Przystępny język i ciekawe przykłady będą dobrymi przewodnikami w poznawaniu tajników inwestowania, a przede wszystkim w zarabianiu na handlu akcjami.
dr Marek Dietl,
Prezes Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie
Strony 9-13-Ryzyko-akcji-notowanych-na-GPW.pdf(pdf)
100 KB
