Zarządzanie ryzykiem instytucji finansowych

• Druk: 2021
• Seria / cykl: Studia z zarządzania
• Autor: John C. Hull
• Tłumacz: Bartosz Sałbut
• Wydawca: Wydawnictwo Naukowe PWN

Nowe wydanie bestsellerowej książki na temat zarządzania szeroko pojętym ryzykiem. Autor – światowej sławy specjalista z zakresu instrumentów finansowych oraz ryzyka finansowego – przedstawia praktyczne podejście do pomiaru i zarządzania ryzykiem przez banki i inne instytucje finansowe. Praca zawiera wiele przykładów oraz wykresów ilustrujących praktyczne stosowanie narzędzi analitycznych, a także zestawy pytań i ćwiczeń do samodzielnego rozwiązania. Na szczególną uwagę zasługuje aktualność poruszonych w książce zagadnień. John C. Hull sprawnie ilustruje poszczególne tematy za pomocą znanych przykładów spektakularnych upadków lub kłopotów instytucji finansowych oraz kryzysów o skali globalnej. W nowym wydaniu autor dodał m.in. nowe rozdziały poświęcone innowacjom finansowym i regulowaniu rynków OTC na derywaty. Kompleksowo został uaktualniony rozdział na temat budowania modeli, by lepiej oddawał działania rynków w odniesieniu do stóp procentowych. Wprowadzone zostały też istotne zmiany w rozdziale poświęconym ryzyku operacyjnemu. Książka jest adresowana do pracowników instytucji finansowych, w tym przede wszystkim różnego rodzaju funduszy, banków, domów maklerskich, firm assets management, zakładów ubezpieczeń oraz firm doradczych w zakresie finansów. Jest nieocenionym źródłem wiedzy dla osób przygotowujących się do egzaminów na doradców inwestycyjnych oraz studentów kierunków ekonomicznych.

Partnerzy wydania: 

• Kategorie:
  1. Ebooki i Audiobooki »
  2. Ebooki »
  3. Ekonomia, biznes
• Język wydania: polski
• ISBN: 978-83-01-21882-9
• ISBN druku: 978-83-01-21718-1
• Liczba stron: 878

Przedmowa do wydania polskiego XV
Wstęp 1
ROZDZIAŁ 1. Wprowadzenie   5
	1.1. Ryzyko a zwrot z inwestycji w przypadku inwestora  6
	1.2. Granica efektywna  10
	1.3. Model wyceny aktywów kapitałowych   13
	1.4. Teoria arbitrażu cenowego  19
	1.5. Ryzyko a zwrot w przypadku firm   19
	1.6. Zarządzanie ryzykiem w instytucjach finansowych  23
Podsumowanie 26
CZEŚĆ I. Instytucje finansowe i ich transakcje   29
ROZDZIAŁ 2. Banki  31
	2.1. Bankowość komercyjna   32
	2.2. Wymogi kapitałowe w przypadku małego banku komercyjnego  34
	2.3. Ubezpieczanie depozytów 38
	2.4. Bankowość inwestycyjna 39
	2.5. Handel papierami wartościowymi   45
	2.6. Potencjalne konflikty interesów w bankowości   46
	2.7. Dzisiejsze duże banki   47
	2.8. Rodzaje ryzyka ponoszonego przez banki   51
Podsumowanie   53
ROZDZIAŁ 3. Firmy ubezpieczeniowe i plany emerytalne   56
	3.1. Ubezpieczenie na życie 57
	3.2. Ubezpieczenia rentowe 61
	3.3. Tabele umieralności   64
	3.4. Ryzyko długości życia i ryzyko umieralności   67
	3.5. Ubezpieczenia majątkowe i od odpowiedzialności cywilnej 68
	3.6. Ubezpieczenia zdrowotne 71
	3.7. Pokusa nadużycia i selekcja negatywna  73
	3.8. Reasekuracja 75
	3.9. Wymogi kapitałowe   75
	3.10. Rodzaje ryzyka podejmowanego przez firmy ubezpieczeniowe  77
	3.11. Regulacje   77
	3.12. Plany emerytalne  80
Podsumowanie   84
ROZDZIAŁ 4. Fundusze powiernicze, fundusze ETF i fundusze hedgingowe   88
	4.1. Fundusze powiernicze   88
	4.2. Fundusze ETF 93
	4.3. Zarządzanie aktywne a bierne  95
	4.4. Regulacje funduszy ETF 97
	4.5. Fundusze hedgingowe   99
	4.6. Strategie stosowane przez fundusze hedgingowe 105
	4.7. Zwroty uzyskiwane przez fundusze hedgingowe 111
Podsumowanie  113
ROZDZIAŁ 5. Handel na rynkach finansowych  116
	5.1. Rynki   116
	5.2. Izby rozrachunkowe   118
	5.3. Pozycje długie i krótkie na aktywach 119
	5.4. Rynki instrumentów pochodnych   121
	5.5. Standardowe instrumenty pochodne 123
	5.6. Nietradycyjne instrumenty pochodne 137
	5.7. Opcje egzotyczne i produkty zestrukturyzowane 141
	5.8. Zarządzanie ryzykiem – problemy   142
Podsumowanie 145
ROZDZIAŁ 6. Kryzys kredytowy z lat 2007–2008   151
	6.1. Amerykański rynek nieruchomości   151
	6.2. Sekurytyzacja 155
	6.3. Straty   162
	6.4. Co poszło nie tak?  163
	6.5. Wnioski z kryzysu  165
Podsumowanie  166
ROZDZIAŁ 7. Wycena i analiza scenariuszowa świat neutralny względem ryzyka i świat rzeczywisty   170
	7.1. Zmienność a ceny aktywów  171
	7.2. Wycena neutralna względem ryzyka 172
	7.3. Analiza scenariuszowa   178
	7.4. Gdy trzeba czerpać z obu światów 179
	7.5. Obliczenia w praktyce   180
	7.6. Szacowanie procesów w czasie rzeczywistym 181
Podsumowanie   183
CZĘŚĆ II. Ryzyko rynkowe   185
ROZDZIAŁ 8. Jak instytucje finansowe radzą sobie z ponoszonym ryzykiem 187
	8.1. Delta 187
	8.2. Gamma  196
	8.3. Vega 198
	8.4. Theta   200
	8.5. Rho 201
	8.6. Obliczenia współczynników greckich 202
	8.7. Rozwinięcia w szereg Taylora  203
	8.8. Realia hedgingu 205
	8.9. Hedging opcji egzotycznych  206
	8.10. Analiza scenariusza  207
Podsumowanie  208
ROZDZIAŁ 9. Ryzyko stopy procentowej   212
	9.1. Zarządzanie zyskiem netto z tytułu odsetek   213
	9.2. Rodzaje stóp 216
	9.3. Czas trwania 221
	9.4. Wypukłość   224
	9.5. Zastosowania ogólne   226
	9.6. Nierównoległe zmiany krzywej rentowności   228
	9.7. Analiza głównych składowych  233
	9.8. Współczynniki gamma i vega  237
Podsumowanie   237
ROZDZIAŁ 10. Zmienność   241
	10.1. Definicja zmienności   241
	10.2. Zmienność implikowana 243
	10.3. Czy dzienne zmiany procentowe zmiennych finansowych podlegają rozkładowi normalnemu? 246
	10.4. Prawo potęgowe 248
	10.5. Monitoring zmienności dziennej   250
	10.6. Wykładniczo ważona średnia ruchoma  253
	10.7. Model GARCH(1,1)   255
	10.8. Wybór modeli 257
	10.9. Metody maksymalnego prawdopodobieństwa   257
	10.10. Posługiwanie się modelem GARCH(1,1) w celu prognozowania przyszłej zmienności   264
Podsumowanie 267
ROZDZIAŁ 11. Korelacje i kopuły   272
	11.1. Definicja korelacji  273
	11.2. Monitorowanie korelacji 275
	11.3. Macierze korelacji i kowariancji   277
	11.4. Wielowymiarowe rozkłady normalne 279
	11.5. Kopuły  281
	11.6. Zastosowania w przypadku portfeli kredytów   288
Podsumowanie  293
ROZDZIAŁ 12. Wartość narażona na ryzyko i niedobór oczekiwany   298
	12.1. Definicja VaR 298
	12.2. Przykładowe obliczenia VaR  300
	12.3. VaR a niedobór oczekiwany 302
	12.4. Niedobór oczekiwany   303
	12.5. Spójne wskaźniki ryzyka 303
	12.6. Dobór parametrów do VaR 308
	12.7. Miary krańcowe, dodatkowe i składnikowe   313
	12.8. Twierdzenie Eulera  314
	12.9. Agregowanie wartości VaR i ES   315
	12.10. Testy wsteczne 316
Podsumowanie  319
ROZDZIAŁ 13. Symulacja historyczna i teoria wartości ekstremalnych 323
	13.1. Metodologia   323
	13.2. Precyzja   330
	13.3. Rozwinięcia 332
	13.4. Problemy obliczeniowe 338
	13.5. Teoria wartości ekstremalnych   338
	13.6. Zastosowania teorii wartości ekstremalnych   342
Podsumowanie   344
ROZDZIAŁ 14. Metoda budowania modeli   348
	14.1. Podstawowa metodologia 349
	14.2. Uogólnienie 352
	14.3. Przykład z zastosowaniem czterech inwestycji 354
	14.4. Struktury terminowe   356
	14.5. Rozwinięcia procedury podstawowej 363
	14.6. Wagi ryzyka i wrażliwości ważone  364
	14.7. Postępowanie w przypadkach braku liniowości 364
	14.8. Budowanie modeli a symulacja historyczna   371
Podsumowanie  372
CZĘŚĆ III. Regulacje 377
ROZDZIAŁ 15 Bazylea I, Bazylea II i Solvency II   379
	15.1. Powody regulacji działalności banków  379
	15.2. Regulacje działalności banków przed 1988 r  381
	15.3. Bazylea I   382
	15.4. Rekomendacje G-30   386
	15.5. Bilansowanie 387
	15.6. Poprawka z 1996 r 390
	15.7. Bazylea II   393
	15.8. Kapitał z tytułu ryzyka kredytowego na mocy postanowień Bazylei II 395
	15.9. Ryzyko operacyjne w Nowej Umowie Kapitałowej  405
	15.10. Filar drugi – sprawowanie nadzoru 406
	15.11. Filar trzeci – dyscyplina rynkowa   406
	15.12. Solvency II   407
Podsumowanie   409
ROZDZIAŁ 16. Bazylea II.5, Bazylea III i inne zmiany wprowadzane po kryzysie   413
	16.1. Bazylea II.5   414
	16.2. Bazylea III   418
	16.3. Obligacje kapitałowe   428
	16.4. Metody standardowe i SA-CCR   430
	16.5. Ustawa Dodda-Franka   431
	16.6. Przepisy w innych krajach 433
Podsumowanie   435
ROZDZIAŁ 17. Regulacje rynku derywatów OTC  439
	17.1. Rozliczanie transakcji na rynkach OTC  439
	17.2. Pokryzysowe zmiany w regulacjach 445
	17.3. Skutki zmian 450
	17.4. CCP i bankructwo  454
Podsumowanie  455
ROZDZIAŁ 18. Fundamentalny przegląd księgi handlowej   458
	18.1. Kontekst sytuacyjny   458
	18.2. Metoda standardowa   461
	18.3. Modele wewnętrzne   465
	18.4. Księga handlowa a księga bankowa 470
Podsumowanie  471
CZĘŚĆ IV. Ryzyko kredytowe 473
ROZDZIAŁ 19. Szacowanie prawdopodobieństwa niewypłacalności   475
	19.1. Ratingi kredytowe  475
	19.2. Historyczne prawdopodobieństwa niewypłacalności 478
	19.3. Stopy odzysku 480
	19.4. Transakcje swapowe na zwłokę w spłacie kredytu  482
	19.5. Spready kredytowe  488
	19.6. Szacowanie prawdopodobieństw niewypłacalności na podstawie spreadów kredytowych 491
	19.7. Porównanie szacunków prawdopodobieństw niewypłacalności  494
	19.8. Szacowanie prawdopodobieństw niewypłacalności na podstawie cen kapitału własnego  500
Podsumowanie   503
ROZDZIAŁ 20. CVA i DVA   508
	20.1. Ryzyko kredytowe w transakcjach na derywatach  509
	20.2. CVA 510
	20.3. Wpływ nowej transakcji 515
	20.4. Ryzyko CVA 517
	20.5. Ryzyko korelacji negatywnej  518
	20.6. DVA   519
	20.7. Kilka prostych przykładów  520
Podsumowanie   525
ROZDZIAŁ 21. Wartość narażona na ryzyko kredytowe 529
	21.1. Macierz migracji ratingów 530
	21.2. Model Vasiceka 532
	21.3. Credit Risk Plus  534
	21.4. CreditMetrics 537
	21.5. Ryzyko spreadu kredytowego  540
Podsumowanie   544
CZĘŚĆ V. Zagadnienia inne 547
ROZDZIAŁ 22. Analiza scenariuszowa i stress-testy   549
	22.1. Opracowywanie scenariuszy  549
	22.2. Regulacje   557
	22.3. Co zrobić z wynikami? 562
Podsumowanie   566
ROZDZIAŁ 23. Ryzyko operacyjne   569
	23.1. Na czym polega ryzyko operacyjne? 571
	23.2. Kategoryzacja ryzyka operacyjnego 572
	23.3. Kapitał regulacyjny w ramach Bazylei II  574
	23.4. Standardowa metoda pomiarów   582
	23.5. Zapobieganie stratom z tytułu ryzyka operacyjnego  584
	23.6. Alokacja kapitału na poczet ryzyka operacyjnego  587
	23.7. Stosowanie prawa potęgowego   588
	23.8. Ubezpieczenia 588
	23.9. Ustawa Sarbanes–Oxley 590
Podsumowanie   591
ROZDZIAŁ 24. Ryzyko płynności   595
	24.1. Ryzyko płynności w handlu  596
	24.2. Ryzyko płynności finansowania   604
	24.3. Czarne dziury płynności 614
Podsumowanie   622
ROZDZIAŁ 25. Zarządzanie ryzykiem modelu 626
	25.1. Wymogi regulacyjne   627
	25.2. Fizyka a finanse  634
	25.3. Proste modele – kosztowne błędy   634
	25.4. Stosowanie modeli w wycenie produktów standardowych… będących przedmiotem aktywnego obrotu  637
	25.5. Modele wyceny produktów podlegających mniej aktywnemu obrotowi 641
	25.6. Rachunkowość 643
	25.7. Co decyduje o popularności modelu wyceny?   644
	25.8. Zagrożenia związane z tworzeniem modeli   644
Podsumowanie   646
ROZDZIAŁ 26. Kapitał ekonomiczny i RAROC 648
	26.1. Definicja kapitału ekonomicznego 649
	26.2. Elementy składowe kapitału ekonomicznego   651
	26.3. Kształty rozkładów straty 653
	26.4. Relatywne znaczenie rodzajów ryzyka  655
	26.5. Agregowanie kapitału ekonomicznego  657
	26.6. Alokacja kapitału ekonomicznego   660
	26.7. Kapitał ekonomiczny Deutsche Banku  662
	26.8. RAROC   663
Podsumowanie   665
ROZDZIAŁ 27. Zarządzanie ryzykiem przedsiębiorstwa  668
	27.1. Apetyt na ryzyko  669
	27.2. Kultura ryzyka 676
	27.3. Identyfikowanie najważniejszych źródeł ryzyka 680
	27.4. Zarządzanie ryzykiem strategicznym 683
Podsumowanie   684
ROZDZIAŁ 28. Innowacje finansowe 686
	28.1. Postęp technologiczny   687
	28.2. Systemy płatności  691
	28.3. Kredyty  695
	28.4. Zarządzanie majątkiem 699
	28.5. Ubezpieczenia 701
	28.6. Regulacje i zgodność   703
	28.7. Jak instytucje finansowe powinny zareagować? 706
Podsumowanie   709
ROZDZIAŁ 29. Błędy w zarządzaniu ryzykiem, których należy unikać 712
	29.1. Limity ryzyka 714
	29.2. Zarządzanie pracownikami zawierającymi transakcje   717
	29.3. Ryzyko płynności  720
	29.4. Nauczki dla przedsiębiorstw spoza sektora finansowego 723
Podsumowanie  725
CZĘŚĆ VI. Aneksy  727
ANEKS A Częstotliwość składania stóp procentowych  729
ANEKS B Stopy zerowe, stopy forward i zerokuponowe krzywe rentowności 732
ANEKS C Wycena kontraktów terminowych typu forward i futures   737
ANEKS D Wycena swapów 739
ANEKS E Wycena opcji europejskich  742
ANEKS F Wycena opcji amerykańskich   744
ANEKS G Rozwinięcia w szereg Taylora   747
ANEKS H Wartości i wektory własne  750
ANEKS I Analiza głównych składowych  752
ANEKS J Przekształcenia macierzy zmiany ratingów 753
ANEKS K Wycena swapów na zwłokę w spłacie kredytu   755
ANEKS L Syntetyczne CDO i ich wycena   759
Odpowiedzi na pytania i ćwiczenia 762
Słowniczek terminów  816
Tablice dla skumulowanego rozkładu normalnego   842
Indeks   845