Inwestorzy instytucjonalni w nadzorze korporacyjnym nad spółkami publicznymi w Polsce

• Druk: Łódź, 2020
• Autor: Agnieszka Czajkowska, Łukasz Błoch, Marlena Grzelczak, Radosław Pastusiak
• Wydawca: Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego

Corporate governance stanowi istotny nurt ekonomii instytucjonalnej, która ma na celu podniesienie efektywności przedsiębiorstw i pozyskanie zaufania inwestorów. W wyniku zmian w strukturze akcjonariatu współczesnych korporacji maleje znaczenie inwestorów indywidualnych, a ich miejsce zastępują inwestorzy instytucjonalni, w szczególności instytucje finansowe. Monografia określa miejsce inwestorów instytucjonalnych w nadzorze korporacyjnym nad polskimi spółkami publicznymi, w których instytucje te mają swoje udziały. Zaprezentowano zestaw narzędzi dostępnych dla inwestorów instytucjonalnych, które mogą zostać przez nich wykorzystane w sprawowaniu lepszego nadzoru nad udziałami w spółkach portfelowych. Udzielono odpowiedzi na pytanie, czy inwestorzy korzystają z dostępnych im narzędzi i decydują się na podejmowanie prób ewentualnej restrukturyzacji spółki portfelowej, czy zamiast tego wybierają w takiej sytuacji wyjście z inwestycji poprzez sprzedaż akcji danej spółki, pozostawiając kwestie nadzoru i podejmowania ewentualnych działań naprawczych pozostałym udziałowcom. W monografii określono udział inwestorów instytucjonalnych w procesach i mechanizmach nadzoru korporacyjnego nad polskimi spółkami publicznymi ze wskazaniem na rozbieżność pomiędzy udziałem instytucji w tworzeniu ram ładu korporacyjnego a rzeczywistym stosowaniem jego wytycznych w praktyce nadzoru nad polskimi spółkami publicznymi.
Książka adresowana jest m.in. do pracowników naukowych uczelni ekonomicznych zajmujących się problematyką funkcjonowania rynków finansowych, finansów korporacyjnych, zarządzania spółkami kapitałowymi, przedstawicieli wyższych szczebli korporacji, słuchaczy studiów podyplomowych z zakresu zarządzania finansami spółek kapitałowych oraz nadzoru instytucjonalnego nad rynkiem kapitałowym, a także do studentów, w szczególności kierunków finansowych i zarządzania, zainteresowanych corporate governance.

• Kategorie:
  1. Ebooki i Audiobooki »
  2. Ebooki »
  3. Ekonomia, biznes
• Język wydania: polski
• ISBN: 978-83-8220-236-6
• ISBN druku: 978-83-8220-235-9
• Liczba stron: 194

Pobierz spis treści»

Wstęp	7

Rozdział 1. Teoretyczne aspekty nadzoru korporacyjnego	13
1.1.	Pojęcie i istota nadzoru korporacyjnego	13
1.2.	Systemy nadzoru korporacyjnego	18
1.2.1.	System anglosaski	19
1.2.2.	System kontynentalny	21
1.2.3.	System łaciński	24
1.2.4.	System japoński	25
1.3.	Mechanizmy nadzoru korporacyjnego	27
1.4.	Model nadzoru korporacyjnego zamknięty a model otwarty	29
1.5.	Nadzór inwestorów instytucjonalnych nad spółkami portfelowymi z punktu widzenia teorii agencji	32
Podsumowanie	39

Rozdział 2. Inwestorzy instytucjonalni jako uczestnicy rynku kapitałowego	41
2.1.	Zdefiniowanie pojęcia inwestora instytucjonalnego	41
2.2.	Typologie inwestorów instytucjonalnych	45
2.3.	Klasyfikacje inwestorów instytucjonalnych	52
2.4.	Rodzaje inwestorów instytucjonalnych  	59
2.4.1.	Fundusze inwestycyjne	60
2.4.2.	Fundusze emerytalne	64
2.4.3.	Towarzystwa ubezpieczeniowe	65
2.4.4.	Firmy zarządzające aktywami	65
2.4.5.	Banki	66
2.4.6.	Fundacje	67
2.4.7.	Podmioty państwowe	68
2.5.	Bariery władztwa korporacyjnego sprawowanego przez inwestorów instytucjonalnych	69
2.5.1.	Dualizm relacji biznesowych	70
2.5.2.	Efektywność systemów monitorowania przy zdywersyfikowanych portfelach aktywów	73
Podsumowanie	74

Rozdział 3. Normatywna perspektywa funkcjonowania inwestorów instytucjonalnych w kontekście nadzoru korporacyjnego	77
3.1.	Narodowe ramy prawne	78
3.1.1.	System common law	78
3.1.2.	System  kontynentalny	79
3.1.3.	Różnice w oddziaływaniu inwestora instytucjonalnego na spółkę portfelową – porównanie systemów common law i kontynentalnego	81
3.2.	Inwestorzy instytucjonalni a kodeksy dobrych praktyk	84
3.2.1.	Zasady nadzoru korporacyjnego OECD	85
3.2.2.	Kodeks International Corporate Governance Network	91
3.2.3.	Code on the Responsibilities of Institutional Investors	92
3.2.4.	UK Stewardship Code	96
3.2.5.	Ewolucja kwestii inwestorów instytucjonalnych w regulacjach środowiskowych	98
3.3.	Nadzór korporacyjny inwestorów instytucjonalnych nad spółkami publicznymi – regulacje unijne	101
3.4.	Polskie ramy prawne ładu korporacyjnego	104
3.4.1.	Prawo spółek	104
3.4.2.	Prawo o ofercie publicznej i obrocie instrumentami finansowymi	108
3.4.3.	Inne akty prawne w Polsce	114
3.4.4.	Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW	116
3.4.5.	Kodeks Dobrych Praktyk Inwestorów Instytucjonalnych	118
Podsumowanie	121

Rozdział 4. Inwestorzy instytucjonalni w procesie nadzoru korporacyjnego na polskim rynku kapitałowym – analiza empiryczna	123
4.1.	Metodyka badań i opis próby badawczej	124
4.2.	Typ inwestora instytucjonalnego a jego powiązania z liczbą i udziałami w spółkach	131
4.3.	Typ pierwszego inwestora dominującego a różnice w średnich udziałach inwestorów instytucjonalnych 	134
4.4.	Wpływ sektora, w którym działa spółka a wzrost udziału inwestorów instytucjonalnych	148
4.5.	Wpływ wyników ekonomicznych spółek na zmianę wielkości udziałów inwestorów instytucjonalnych	152
4.6.	Wpływ wyników ekonomicznych spółek na zmianę liczby inwestorów instytucjonalnych w spółkach	158
4.7.	Zależności pomiędzy liczbą podmiotów instytucjonalnych a wartością zmiennych ekonomicznych i finansowych spółek	160

Zakończenie	167
Streszczenie	175
Bibliografia	177
Spis tabel	191
Spis rysunków	193