Behawioralne uwarunkowania dynamiki cen akcji. Od inwestora do rynku

• Druk: 2020
• Autor: Mariusz Kicia
• Wydawca: UMCS

Praca ma charakter przeglądowo-eksperymentalny. Autor poprawnie identyfikuje lukę w stanie wiedzy i należycie uzasadnia potrzebę podjęcia tego problemu. Wymienionymi w tekście celami badawczymi (nie licząc celu pośredniego) są: opracowanie modelu wpływu skłonności behawioralnych na funkcjonowanie rynku oraz zbadanie, jakie skutki dla rynku miałaby powszechność określonych skłonności behawioralnych wśród uczestników rynku. […] Można zauważyć bardzo dobre rozeznanie Autora w dotychczasowym dorobku dotyczącym poruszanej problematyki. […] Rezultaty poznawcze opracowania stanowią istotny wkład w rozwój nauki, a jednocześnie mogą mieć zastosowanie praktyczne. [Z recenzji dr. hab. Leszka Czerwonki, prof. nadzw. Uniwersytetu Gdańskiego]

• Kategorie:
  1. Ebooki i Audiobooki »
  2. Ebooki »
  3. Ekonomia, biznes
• Język wydania: polski
• ISBN: 978-83-227-9211-7
• ISBN druku: 978-83-227-9211-7
• Liczba stron: 320

Wprowadzenie  9
Rozdział 1 21
Maksymalizacja oczekiwanej użyteczności przez inwestorów racjonalnych 21
	1.1. Homo śconomicus i początki teorii racjonalności 21
	1.2. Maksymalizowanie użyteczności 23
	1.3. Racjonalne oczekiwania i oczekiwana użyteczność  25
	1.4. Awersja do ryzyka  27
	1.5. Przetwarzanie informacji a postrzeganie użyteczności  33
	1.6. Maksymalizacja zdyskontowanej oczekiwanej użyteczności 37
Rozdział 2 39
Maksymalizacja wartości przez inwestorów z ograniczoną racjonalnością 39
	2.1. Krytyka i ewolucja teorii oczekiwanej użyteczności  40
	2.2. Teoria perspektywy – awersja i skłonność do ryzyka  46
	2.3. Teoria perspektywy – subiektywne prawdopodobieñstwo i wagi decyzyjne 52
	2.4. Hiperboliczne dyskontowanie 57
	2.5. Maksymalizowanie relatywnej oczekiwanej wartości z hiperbolicznym dyskontowaniem 60
Rozdział 3 63
Skłonności behawioralne w modelu decyzyjnym inwestora 63
	3.1. Skłonności poznawcze i motywacyjne inwestorów 63
	3.2. Heurystyka dostępności  66
	3.3. Efekt kotwiczenia i torowanie 68
	3.4. Reprezentatywność i prawomałych liczb 70
	3.5. Heurystyka potwierdzenia  72
	3.6. Nadmierna pewność siebie i iluzja kontroli 74
	3.7. Nieuzasadniony optymizm  77
	3.8. Awersja do strat i efekt dyspozycji  80
	3.9. Księgowaniementalne 83
Rozdział 4 87
Przetwarzanie informacji w procesie decyzyjnym inwestora 87
	4.1. Potrzeby informacyjne w procesie inwestowania  87
	4.2. Dualny systemprzetwarzania informacji 94
	4.3. Logika rozmytawmodelu przetwarzania informacji  105
	4.4. Model decyzyjny agenta na potrzeby rynku eksperymentalnego  120
Rozdział 5 127
Model heurystycznego podsystemu impulsywnego i algorytmicznego przetwarzania informacji na potrzeby deczyzji inwestycyjnych 127
	5.1. Modelowanie heurystyk w podsystemie impulsywnego przetwarzania informacji inwestycyjnych  127
		5.1.1. Agenci w grupie kontrolnej  127
		5.1.2. Agenci z heurystyką dostępności, kotwiczenia i torowania  129
		5.1.3. Agenci z heurystyką reprezentatywności  129
		5.1.4. Agenci z heurystyką potwierdzenia 130
		5.1.5. Agenci z heurystyką nadmiernej pewności siebie  131
		5.1.6. Agenci z heurystyką nadmiernego optymizmu 131
		5.1.7. Agenci z heurystyką awersji do strat i efektemdyspozycji  131
		5.1.8. Agenci zwybranymi heurystykami księgowaniamentalnego  132
	5.2. Impulsywne decyzje inwestycyjne  133
	5.3. Analiza techniczna jako zbiór heurystyk algorytmicznego podsystemu podejmowania decyzji inwestycyjnych 140
	5.4. Wycena mnożnikowa aktywów jako zbiór heurystyk algorytmicznego podsystemu podejmowania decyzji inwestycyjnych  151
Rozdział 6 161
Przetwarzanie informacji fundamentalnych w quasi-racjonalnym podsystemie decyzyjnym inwestora  161
	6.1. Reguły postępowania inwestora quasi-racjonalnego, posługującego się formalnymi metodami wyceny aktywów 161
	6.2. Praktyka szacowania wartości aktywów przez inwestorów profesjonalnych 166
	6.3. Szacowanie wartości godziwej aktywów w quasi-racjonalnym modelu wyceny dochodowej  173
		6.3.1. Prognoza zdyskontowanych przepływów dla firmy 173
		6.3.2. Prognoza przychodów 175
		6.3.3. Prognozawyniku EBIT  176
		6.3.4. Prognoza amortyzacji środków trwałych 176
		6.3.5. Prognoza wydatków inwestycyjnych 177
		6.3.6. Prognoza zapotrzebowania na kapitał obrotowy  178
		6.3.7. Prognoza wartości rezydualnej 179
		6.3.8. Szacowanie stopy dyskontowej 188
		6.3.9. Ustalenie wyceny jednostki aktywów tworzących kapitał własny  195
	6.4. Granice quasi-racjonalnego komponentu ceny rynkowej aktywów publicznych – przykład zastosowania modelu quasi-racjonalnej wyceny dochodowej  196
Rozdział 7 199
Modelowanie eksperymentalne dynamiki rynku w oparciu o informacje i rozmyte reguły decyzyjne 199
	7.1. Modelowanie rynku kapitałowego a modele decyzyjne inwestorów  199
	7.2. Modele agentowe jako narzędziaweksperymentach finansowych  205
	7.3. Opis narzędzia badawczego, procedury eksperymentalnej oraz metod analizy wyników  210
		7.3.1. Model agentowy rynku giełdowego wykorzystywany w badaniach 210
		7.3.2. Procedura eksperymentówi hipotezy badawcze  219
		7.3.3. Wykorzystane metody analizy wyników 223
	7.4 Wyniki eksperymentów przeprowadzonych z wykorzystaniem modelu agentowego z wnioskowaniem rozmytym 225
		7.4.1. Dynamika rynku dla jednorodnych struktur agentów  225
		7.4.2. Dynamika rynku dlamieszanych struktur agentów  234
		7.4.3. Wpływ heurystyk na dynamikę cen aktywów  244
Podsumowanie  253
Załączniki 261
Bibliografia  293
Spis tabel  315
Spis rysunków  317